创业板本土创投崛起 外资VC谨慎乐观(3)
在金融危机爆发，国家4万亿经济刺激政策的大背景下，政府引导基金，更成为刺激经济的工具。政府引导基金，就是创投基金的母基金，通过政府财政资金，寻找民间资金，共同成立市场化的投资基金，放大政府投资效果。
以上海浦东2006年成立的政府引导基金为例，由浦东新区政府出资20亿，委托浦东科技进行管理运作，目前，已经和11家VC签订了出资协议，出资6.5亿，引导新建11个创投基金，集聚社会投资(含外资、社会民间投资等)总量达到109.35亿元，放大效应17.5倍。
浦东科投总经理李勇军透露，下一步计划吸引和带动超过300亿规模的资金集聚浦东。政府引导基金对地方经济的发展功不可没，因此，各地政府积极性很高，一些地方甚至由政府官员挂帅。此轮创业板受审上市企业身后最大赢家深创投，各地方分公司发展模式就是和地方政府引导基金合作，2006年从苏州开始，之后是淄博，至今在30个省市和地方政府建立合作了创业投资引导基金。
通过和政府引导基金合作建立全国网络，为深创投形成了区别于其他创投的竞争优势。“第一就是融资，政府资金、社会资本再加上我们的资金，有放大两倍的效应，我们出30%，政府和当地出70%；投资项目源上有了非常大的发展，地方分支机构发现和引导的投资项目已经在今年上半年占深创投的60%以上。”深创投北京分公司总经理刘纲说。
外资VC谨慎乐观
以A股IPO重启后23只新股先后公布的发行价看，其平均市盈率高达38倍，远远高于美国、中国香港等成熟市场水平。创业板首批上市10家企业，平均市盈率达到40倍，最高的达到68.8倍。所以，如果不考虑其他行政管理成本上的增加，外资风投选择境内上市的，投资收益要更高。
他们无法不重视境内退出渠道。德同长三角人民币基金，目前已经投资了70%，其中就包括了深圳的鼎识科技。“这次没有赶上创业板第一批，但是未来，是考虑要走创业板上市退出这条路的。”
对外资创投而言，好消息也是接连不断的。今年6月2日《上海市浦东新区设立外商投资股权投资管理企业试行办法》下发，已成为国内首个允许外资股权投资公司以“股权投资管理企业”身份进行合法登记注册的地区。
浦东新区政府一位人士向《瞭望东方周刊》解释说，“之前的外资VC、PE一直是按照投资公司、咨询公司的形式来注册，进行股权投资业务这种形式的外资不能设立人民币基金。”
上海的先行先试，为外资人民币基金的设立打开一条渠道。“下一步争取外资直接进来结汇，然后设立人民币基金。当然这需要国家层面的政策支持。”据上述人士透露，目前，已经有普凯、德丰杰、第一东方、黑石等6家外资PE准备落户浦东，成立外商投资股权投资管理公司。“仿照目前合格境外投资者QFII的做法，既然外资都能进中国二级市场炒股票，为什么不能进行股权投资，设一个合格境外股权投资者QFLP呢？”
但是这些想法真正付诸实施，还需要相当漫长的时间。
588创业论坛